定向增發(fā)流程(實(shí)務(wù)操作)

非公開發(fā)行暨重大資產(chǎn)重組（關(guān)聯(lián)交易）主要流程

一、向大股東非公開發(fā)行股票+收購大股東資產(chǎn)

主要流程及關(guān)鍵點(diǎn)：

初步磋商：上市公司與母公司就非公開發(fā)行收購資產(chǎn)事項(xiàng)進(jìn)行籌劃。

關(guān)鍵點(diǎn)：屬于內(nèi)部籌劃階段，制定嚴(yán)格有效的保密制度；如果相關(guān)信息已在媒體上傳播或股票異動(dòng)，應(yīng)當(dāng)立即進(jìn)行公告。

聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)：包括獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師事務(wù)所以及具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事

務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)就重大資產(chǎn)重組出具意見。

關(guān)鍵點(diǎn)：應(yīng)當(dāng)立即與所聘請(qǐng)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)簽署保密協(xié)議。停牌公告：發(fā)布重大資產(chǎn)重組及連續(xù)停牌公告。

關(guān)鍵點(diǎn)：停牌超過5日，則每周公告一次，一般最長不超過30日（已取消最長30日規(guī)定）。在實(shí)施持續(xù)期間也要定期就事項(xiàng)進(jìn)展進(jìn)行公告。

上報(bào)國資委預(yù)審核：由母公司將《可行性研究報(bào)告》報(bào)送國資委審核。

關(guān)鍵點(diǎn)：國資委10個(gè)工作日內(nèi)出具意見，并由母公司通知上市公司依法披露。（如未獲通過，上市公司股票停牌的則應(yīng)立即復(fù)牌，且3個(gè)月內(nèi)不得重新啟動(dòng)該事項(xiàng)）上市公司與母公司簽署附生效條件的交易合同

關(guān)鍵點(diǎn)：在首次召開董事會(huì)當(dāng)日或前一日與母公司簽訂附生效條件的交易合同。召開第一次董事會(huì)：審核上市公司重大資產(chǎn)重組預(yù)案。

關(guān)鍵點(diǎn)：經(jīng)上市部審查同意后，在指定媒體上披露。具體包括：董事會(huì)決議、獨(dú)立董事意見、重組預(yù)案、交易對(duì)方出具的承諾。

上報(bào)國資委審核：母公司與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的方案經(jīng)上市公司董事會(huì)審議通過

后，母公司應(yīng)當(dāng)在上市公司股東大會(huì)召開日前不少于20個(gè)工作日，按規(guī)定程序?qū)⑾嚓P(guān)方案報(bào)國資委審核。

關(guān)鍵點(diǎn)：上報(bào)材料包括：關(guān)于本次資產(chǎn)重組的請(qǐng)示及方案；上市公司董事會(huì)決議；本次資產(chǎn)重組涉及相關(guān)資產(chǎn)的審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告及作價(jià)依據(jù)；國有股東上一年度的審計(jì)報(bào)告；上市公司基本情況、最近一期的年度報(bào)告或中期報(bào)告；律師事務(wù)所出具的法律意見書；其他。國資委在上市公司股東大會(huì)召開前5個(gè)工作日出具批復(fù)文件。召開第二次或第N次董事會(huì)：審核相關(guān)事項(xiàng)。

關(guān)鍵點(diǎn)：根據(jù)需要召開董事會(huì)，審核相關(guān)事項(xiàng)。通常在相關(guān)審計(jì)、評(píng)估、盈利預(yù)測(cè)審核完成后再次召開董事會(huì)，編制重組報(bào)告及其摘要。重大資產(chǎn)重組報(bào)告書、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告、法律意見書以及重組涉及的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和經(jīng)審核的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告至遲應(yīng)當(dāng)與召開股東大會(huì)的通知同時(shí)公告。

召開股東大會(huì)：審核相關(guān)事項(xiàng)，出席股東表決權(quán)2/3以上通過，關(guān)聯(lián)股東回避表決。

關(guān)鍵點(diǎn)：涉及重大資產(chǎn)重組的，股東大會(huì)至少應(yīng)當(dāng)對(duì)如下事項(xiàng)作出決議：（一）本次重大資產(chǎn)重組的方式、交易標(biāo)的和交易對(duì)方；（二）交易價(jià)格或者價(jià)格區(qū)間；（三）定價(jià)方式或者定價(jià)依據(jù)；（四）相關(guān)資產(chǎn)自定價(jià)基準(zhǔn)日至交割日期間損益的歸屬；（五）相關(guān)資產(chǎn)辦理權(quán)屬轉(zhuǎn)移的合同義務(wù)和違約責(zé)任；（六）決議的有效期；（七）對(duì)董事會(huì)辦理本次重大資產(chǎn)重組事宜的具體授權(quán)；（八）其他需要明確的事項(xiàng)；向證監(jiān)會(huì)遞交申報(bào)材料

關(guān)鍵點(diǎn)：股東大會(huì)后3個(gè)工作日上報(bào)材料，收到反饋意見30日內(nèi)提交反饋意見的回復(fù)。停牌公告：收到重組委會(huì)議通知，立即公告，還需辦理停牌。

關(guān)鍵點(diǎn)：在收到表決結(jié)果后予以公告，并申請(qǐng)復(fù)牌。收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)決定：公告

關(guān)鍵點(diǎn)：在收到核準(zhǔn)決定后于次一日公告實(shí)施重組方案

關(guān)鍵點(diǎn)：若60日內(nèi)未完成，則60日后的第一個(gè)工作日公告進(jìn)展情況，此后每30日公告一次，最長不能超過12個(gè)月。實(shí)施完畢

關(guān)鍵點(diǎn)：3個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)提交實(shí)施情況報(bào)告書，財(cái)務(wù)顧問和律師的意見。注明：重大資產(chǎn)重組預(yù)案涉及《重組辦法》未做明確規(guī)定的業(yè)務(wù)創(chuàng)新或者無先例事項(xiàng)的，還需要與證監(jiān)會(huì)進(jìn)行溝通請(qǐng)示，其停牌在交易所同意的前提下不受30天的限制。

二、案例分析：上海建工

主要流程：（上海建工上市公司；建工集團(tuán)控股公司）

201*年5月：上海建工與上海建工集團(tuán)進(jìn)行籌劃重大資產(chǎn)重組事宜；201*年7月1日：發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告；201*年7月16日：建工集團(tuán)召開了董事會(huì)會(huì)議，決定正式啟動(dòng)集團(tuán)核心業(yè)務(wù)注入上市

公司的工作，成立工作領(lǐng)導(dǎo)小組，并授權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組組長簽署相關(guān)協(xié)議。建工集團(tuán)并將《核心業(yè)務(wù)注入上市公司可行性研究報(bào)告》報(bào)送上海市國資委審核；

201*年7月22日：建工集團(tuán)收到上海市國資委滬國資委產(chǎn)[201*]370號(hào)《關(guān)于同意上海

建工（集團(tuán)）總公司重大資產(chǎn)重組可行性方案的批復(fù)》，原則同意本次重大資產(chǎn)重組的可行性方案；

201*年7月29日：上海建工與建工集團(tuán)簽署了附生效條件的《非公開發(fā)行股票購買資產(chǎn)

協(xié)議》；

201*年7月30日：上海建工召開董事會(huì)審議通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的預(yù)案；201*年10月10日：建工集團(tuán)董事會(huì)審議通過重大資產(chǎn)重組的正式方案；

201*年10月11日：上海建工與建工集團(tuán)簽署了附生效條件的《非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)

協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》；

201*年10月12日：上海建工召開董事會(huì)審議通過重大資產(chǎn)重組的正式方案；

201*年10月15日：建工集團(tuán)取得上海市國資委關(guān)于批準(zhǔn)本次非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)所

涉及的國有股權(quán)管理事項(xiàng)；

201*年10月28日：上海建工召開臨時(shí)股東大會(huì)審議通過重大資產(chǎn)重組以及相關(guān)事項(xiàng)；201*年11月10日：建工集團(tuán)董事會(huì)審議通過了與上海建工簽署《非公開發(fā)行股份購買資

產(chǎn)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議（二）》的議案；

201*年12月11日：建工集團(tuán)董事會(huì)審議通過與上海建工簽署《非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)

暨重大資產(chǎn)重組的利潤預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》的議案；

201*年12月11日：上海建工召開董事會(huì)審議通過與建工集團(tuán)簽署《非公開發(fā)行股份購買

資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組的利潤預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》；

201*年12月23日：證監(jiān)會(huì)并購重組審核委員會(huì)審核停牌公告；

201*年12月28日：證監(jiān)會(huì)并購重組審核委員會(huì)有條件審核通過重大資產(chǎn)重組事宜；201*年12月29日：公告并復(fù)牌；

201*年5月12日：上海建工取得了證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)上海建工股份有限公司向上海建工

（集團(tuán)）總公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》，同日建工集團(tuán)取得了證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)豁免上海建工（集團(tuán)）總公司要約收購上海建工股份有限公司股份義務(wù)的批復(fù)》。三、非公開發(fā)行股票募集現(xiàn)金+收購大股東資產(chǎn)

主要流程及關(guān)鍵點(diǎn)：此種方式和向大股東定向發(fā)行股票收購資產(chǎn)方式相比，主要差

異在于涉及向非特定對(duì)象發(fā)行股票，下面就部分進(jìn)行補(bǔ)充說明。初步磋商：（同）聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)

關(guān)鍵點(diǎn)：需要分別聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和保薦機(jī)構(gòu)。停牌公告：（同）

上報(bào)國資委預(yù)審核：（同）認(rèn)購邀請(qǐng)書發(fā)送

關(guān)鍵點(diǎn)：發(fā)送對(duì)象的名單由上市公司及保薦人共同確定。董事會(huì)決議

關(guān)鍵點(diǎn)：確定發(fā)行對(duì)象處理：議應(yīng)當(dāng)確定具體的發(fā)行對(duì)象名稱及其認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則、認(rèn)購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期；發(fā)行對(duì)象與公司簽訂的附條件生效的股份認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)。未確定發(fā)行對(duì)象處理：應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對(duì)象的范圍和資格，定價(jià)原則、限售期。

上報(bào)國資委審核：（同）

召開第二次或第N次董事會(huì)：（同）

股東大會(huì)批準(zhǔn)：相關(guān)事項(xiàng)表決、關(guān)聯(lián)股東回避。

關(guān)鍵點(diǎn)：至少應(yīng)當(dāng)包括《上市公司證券發(fā)行管理辦法》和細(xì)則規(guī)定須提交股東大會(huì)批準(zhǔn)

的事項(xiàng)。

向證監(jiān)會(huì)遞交申報(bào)材料

關(guān)鍵點(diǎn)：申報(bào)資料內(nèi)容格式依據(jù)不同。停牌公告：（同）

收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)決定：（同）執(zhí)行方案

關(guān)鍵點(diǎn)：確定發(fā)行對(duì)象、未確定發(fā)行對(duì)象（發(fā)認(rèn)購邀請(qǐng)書、收回申購報(bào)價(jià)表、確定發(fā)行對(duì)象價(jià)格與數(shù)量、繳款）、驗(yàn)資、報(bào)備；其他（同）。公告：（同）

擴(kuò)展閱讀：定向增發(fā)相關(guān)規(guī)定流程及案例介紹

國辰投資定增介紹內(nèi)部資料

定向增發(fā)相關(guān)規(guī)定流程及案例介紹

一、定增的相關(guān)條件

《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（201*年證監(jiān)會(huì)令第30號(hào)）第三章非公開發(fā)行股票的條件

第三十六條本辦法規(guī)定的非公開發(fā)行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。

第三十七條非公開發(fā)行股票的特定對(duì)象應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（一）特定對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件；（二）發(fā)行對(duì)象不超過10名。

發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)。第三十八條上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（一）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%;

（二）本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

（三）募集資金使用符合本辦法第十條的規(guī)定；

（四）本次發(fā)行將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化的，還應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。第三十九條上市公司存在下列情形之一的，不得非公開發(fā)行股票：（一）本次發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；（二）上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除；（三）上市公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且尚未解除；

（四）現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員最近36個(gè)月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近

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12個(gè)月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)；

（五）上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；

（六）最近一年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外；

（七）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

二、定增的定價(jià)方式及參與方式

《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》證監(jiān)發(fā)行字〔201*〕302（201*年修訂）第二章發(fā)行對(duì)象與認(rèn)購條件

第七條《管理辦法》所稱“定價(jià)基準(zhǔn)日”，是指計(jì)算發(fā)行底價(jià)的基準(zhǔn)日。定價(jià)基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次非公開發(fā)行股票的董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日，也可以為發(fā)行期的首日。上市公司應(yīng)按不低于該發(fā)行底價(jià)的價(jià)格發(fā)行股票。

《管理辦法》所稱“定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)”的計(jì)算公式為：定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額/定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量。

第八條《管理辦法》所稱“發(fā)行對(duì)象不超過10名”，是指認(rèn)購并獲得本次非公開發(fā)行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過10名。

證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認(rèn)購的，視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象。信托公司作為發(fā)行對(duì)象，只能以自有資金認(rèn)購。

第九條發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對(duì)象及其認(rèn)購價(jià)格或者定價(jià)原則應(yīng)當(dāng)

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由上市公司董事會(huì)的非公開發(fā)行股票決議確定，并經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)；認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：

（一）上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；（二）通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；（三）董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。

第十條發(fā)行對(duì)象屬于本細(xì)則第九條規(guī)定以外的情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，按照本細(xì)則的規(guī)定以競(jìng)價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象。發(fā)行對(duì)象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

第三章董事會(huì)與股東大會(huì)決議

第十一條上市公司申請(qǐng)非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)按照《管理辦法》的相關(guān)規(guī)定召開董事會(huì)、股東大會(huì)，并按規(guī)定及時(shí)披露信息。

第十二條董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象的，上市公司應(yīng)當(dāng)在召開董事會(huì)的當(dāng)日或者前1日與相應(yīng)發(fā)行對(duì)象簽訂附條件生效的股份認(rèn)購合同。

前款所述認(rèn)購合同應(yīng)載明該發(fā)行對(duì)象擬認(rèn)購股份的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則、限售期，同時(shí)約定本次發(fā)行一經(jīng)上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)并經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，該合同即應(yīng)生效。

第十三條上市公司董事會(huì)作出非公開發(fā)行股票決議，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）應(yīng)當(dāng)按照《管理辦法》的規(guī)定選擇確定本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。

（二）董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象的，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)確定具體的發(fā)行對(duì)象名稱及其認(rèn)購價(jià)格或定價(jià)原則、認(rèn)購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期；發(fā)行對(duì)象與公司簽訂的附條件生效的股份認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)。

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（三）董事會(huì)決議未確定具體發(fā)行對(duì)象的，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對(duì)象的范圍和資格，定價(jià)原則、限售期。

（四）本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不確定的，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確數(shù)量區(qū)間（含上限和下限）。董事會(huì)決議還應(yīng)當(dāng)明確，上市公司的股票在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間除權(quán)、除息的，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行底價(jià)是否相應(yīng)調(diào)整。

（五）董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確本次募集資金數(shù)量的上限、擬投入項(xiàng)目的資金需要總數(shù)量、本次募集資金投入數(shù)量、其余資金的籌措渠道。募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或者償還銀行貸款的，應(yīng)當(dāng)說明補(bǔ)充流動(dòng)資金或者償還銀行貸款的具體數(shù)額；募集資金用于收購資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)明確交易對(duì)方、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則等事項(xiàng)。

三、戰(zhàn)略投資者的規(guī)定

《關(guān)于進(jìn)一步完善股票發(fā)行方式的通知》（[99]證監(jiān)發(fā)行字94號(hào)，1999-07-28）四、本通知中所稱的法人是指在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊(cè)的除證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)以外的有權(quán)購買人民幣普通股的法人。法人分為兩類，一類是與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人，稱為戰(zhàn)略投資者；一類是與發(fā)行公司無緊密聯(lián)系的法人，稱為一般法人。與發(fā)行公司有股權(quán)關(guān)系或?yàn)橥�一企業(yè)集團(tuán)的法人不得參加配售。法人不得同時(shí)參加配售和上網(wǎng)申購。

四、定增的一般流程

主要流程盡職調(diào)查定增方案預(yù)溝通定增方案制作時(shí)間（天）T-50T-30T-20參與對(duì)象公司、券商公司、券商公司、券商、會(huì)計(jì)師、律師及評(píng)公告信息備注此階段主要是就定增方案進(jìn)行論證此階段主要是就定增方案與監(jiān)管部門進(jìn)行私下溝通此階段為了防止信息的泄露影響二級(jí)市場(chǎng)，一般是進(jìn)行停牌披露“正在籌劃停牌第4頁共8頁

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估師（如需要）董事會(huì)決議準(zhǔn)備評(píng)估報(bào)告、關(guān)聯(lián)交易公告等T公司券商、公司、評(píng)估機(jī)構(gòu)董事會(huì)決議公告重大事項(xiàng)”公告內(nèi)容：本次證券發(fā)行方案；本次募集資金使用的可行性報(bào)告；大股東及戰(zhàn)略投資者等的認(rèn)購函披露股東大會(huì)資料股東大會(huì)需表決如下事項(xiàng)：（1）本次發(fā)行證券的種類和數(shù)量；（2）發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象及向原股東配售的安排；（3）定價(jià)方式或價(jià)格區(qū)間；（4）募集資金用途；（5）決議的有效期；（6）對(duì)董事會(huì)辦理本次發(fā)行具體事宜的授權(quán)；（7）其它必須明確的事項(xiàng)。股東大會(huì)決議T+50公司、股東股東大會(huì)公告接受投資人的《認(rèn)購意向函》券商制作材料并上報(bào)證監(jiān)會(huì)反饋及修改、補(bǔ)充證監(jiān)會(huì)發(fā)行部部級(jí)會(huì)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過證監(jiān)會(huì)正式批文投資人發(fā)送《認(rèn)購意向函》主承銷商對(duì)意向投資人發(fā)送《詢價(jià)函》詢價(jià)結(jié)束定價(jià)簽署認(rèn)購協(xié)議初步發(fā)行結(jié)果上報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意通知投資者繳款券商、公司、投資者券商、公司、律師及證監(jiān)會(huì)券商、公司、律師及證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)券商、公司、律師及證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)券商、公司、投資者券商、公司、投資者券商、公司、投資者券商、公司、投資者券商、公司、投資者券商、公司、投資者券商、公司、投資者券商、公司、投券商制作材料上報(bào)證監(jiān)會(huì)后所涉及的修改反饋時(shí)間難以預(yù)計(jì)，一般需要至少半年以上R-45議（小會(huì)）R-30RR+1R+2R+7R+8R+9R+10R+12R+13審核過會(huì)公告（或有）審核批復(fù)公告獲得證監(jiān)會(huì)批文后，公司有6個(gè)月的時(shí)間完成增發(fā)不少于二十家機(jī)構(gòu)投資者保證足額發(fā)行的最低有效認(rèn)購價(jià)格為最終發(fā)行價(jià)可能要求保證金第5頁共8頁

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資者繳款截止日驗(yàn)資股份登記實(shí)施完畢R+16R+17R+20R+21券商、公司、投資者會(huì)計(jì)師、公司券商、登記公司、公司公司實(shí)施結(jié)果公告注：T為董事會(huì)決議公告日；R為獲得證監(jiān)會(huì)批文日。

五、定增案例

（一）河池化工（000953）：明確大股東發(fā)行價(jià)格的增發(fā)

廣西河池化工股份有限公司[201*-10-09]公告《非公開發(fā)行股票預(yù)案》，其披露：發(fā)行股份的價(jià)格及定價(jià)原則：本次公司非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日（本次非公開發(fā)行股票的董事會(huì)決議公告日）前二十個(gè)交易日股票交易均價(jià)的90%，即10.04元/股。其中，中國化工農(nóng)化總公司以現(xiàn)金認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行股票的認(rèn)購價(jià)格為10.04元/股。其他發(fā)行對(duì)象的發(fā)行價(jià)格不低于10.04元/股，具體發(fā)行價(jià)格由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，根據(jù)發(fā)行對(duì)象申購報(bào)價(jià)的情況，遵照價(jià)格優(yōu)先的原則確定。

（二）、銀鴿投資（600069）：大股東及戰(zhàn)略投資者僅有定價(jià)原則的增發(fā)

河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司（201*-07-03）公告《第五屆董事會(huì)第三十三次會(huì)議決議公告暨召開公司201*年度第二次臨時(shí)股東大會(huì)的通知》，披露關(guān)于調(diào)整公司非公開發(fā)行股票方案的議案：

1、發(fā)行價(jià)格：

本次非公開發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日為本次非公開發(fā)行的發(fā)行期的首日，發(fā)行底價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%（注：定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額÷定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量）。

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在上述前提下，認(rèn)購價(jià)格在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，按照《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，以競(jìng)價(jià)方式確定最終發(fā)行價(jià)格即認(rèn)購價(jià)格。漯河市發(fā)展投資有限責(zé)任公司和永城煤電控股集團(tuán)上海有限公司不參與市場(chǎng)詢價(jià)過程，但承諾接受市場(chǎng)詢價(jià)結(jié)果，認(rèn)購價(jià)格與其他發(fā)行對(duì)象的認(rèn)購價(jià)格相同。

若公司股票在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間有派息、送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等除權(quán)除息事項(xiàng)的，應(yīng)對(duì)發(fā)行底價(jià)進(jìn)行除權(quán)除息處理。

2、發(fā)行數(shù)量

本次發(fā)行的股票數(shù)量上限為本次發(fā)行的募集資金上限（含發(fā)行費(fèi)用）除以本次發(fā)行的發(fā)行底價(jià)（含），下限為本次發(fā)行的戰(zhàn)略投資者認(rèn)購資金總額除以本次發(fā)行的最終發(fā)行價(jià)格（含）。在該發(fā)行范圍內(nèi)，董事會(huì)提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)根據(jù)實(shí)際情況與主承銷商協(xié)商確定最終發(fā)行數(shù)量。若本公司股票在定價(jià)基準(zhǔn)日至本次非公開發(fā)行股票發(fā)行日期間發(fā)生除權(quán)、除息的，本次發(fā)行數(shù)量將作相應(yīng)調(diào)整。

其中：漯河市發(fā)展投資有限責(zé)任公司承諾認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行股票的金額為人民幣43,000萬元，認(rèn)購股份數(shù)量為其認(rèn)購金額除以本次非公開發(fā)行的最終發(fā)行價(jià)格；永城煤電控股集團(tuán)上海有限公司承諾認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行股票的金額為人民幣14,360萬元，認(rèn)購股份數(shù)量為其認(rèn)購金額除以本次非公開發(fā)行的最終發(fā)行價(jià)格。

（三）南山鋁業(yè)（600219）：大股東資產(chǎn)認(rèn)購發(fā)行價(jià)格不變

山東南山鋁業(yè)股份有限公司（201*-05-08）公告《非公開發(fā)行情況及股份變動(dòng)報(bào)告書》，披露：

公司于201*年4月23日以非公開發(fā)行股票的方式向控股股東南山集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱"南山集團(tuán)"）發(fā)行了70,000萬股人民幣普通股（A股），南山集團(tuán)以其生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)認(rèn)購。

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201*年4月23日，公司與南山集團(tuán)簽署《新增股份認(rèn)購資產(chǎn)交割日之確認(rèn)函》，雙方明確將本次新增股份收購資產(chǎn)的交割日確定為201*年4月23日，交割審計(jì)日為201*年3月31日。201*年4月26日，山東匯德會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司出具（201*）匯所驗(yàn)字第6-002號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》，就南山集團(tuán)以認(rèn)購資產(chǎn)認(rèn)購南山鋁業(yè)定向發(fā)行股票事宜進(jìn)行了驗(yàn)證。

1、發(fā)行價(jià)格及定價(jià)依據(jù)

本次發(fā)售的發(fā)行價(jià)格為5.16元/股。

經(jīng)公司第五屆董事會(huì)第十二次會(huì)議和201*年第三次臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)，公司本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為本次發(fā)行董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)。5.16元/股的發(fā)行價(jià)格相當(dāng)于本次發(fā)行前二十個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)的算術(shù)平均值16.55元/股的31.18%，相對(duì)于本次發(fā)行前一個(gè)交易日（201*年4月20日）公司股票收盤價(jià)18.13元折扣28.46%。

2、發(fā)行對(duì)象

本次發(fā)售的發(fā)行對(duì)象為公司控股股東南山集團(tuán)，向其發(fā)行股份數(shù)量為70,000萬股。3、未來交易安排

本次發(fā)行完成后，公司與南山集團(tuán)預(yù)計(jì)發(fā)生的電、汽、水、污水處理、土地租賃等關(guān)聯(lián)交易金額較以前年度將有所增加，新增關(guān)聯(lián)交易為天然氣管道租賃，減少的關(guān)聯(lián)交易為精紡呢絨銷售。新的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，南山集團(tuán)公司將根據(jù)公平、公正、等價(jià)有償?shù)氖袌?chǎng)原則與南山鋁業(yè)就新增關(guān)聯(lián)交易簽訂相應(yīng)的交易協(xié)議，并在經(jīng)南山鋁業(yè)董事會(huì)或股東大會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行。

（四）廈門鎢業(yè)（600549）：非公開發(fā)行沒有調(diào)整發(fā)行價(jià)格

廈門鎢業(yè)股份有限公司公告《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書摘要暨股份變動(dòng)公告》，其披露：

1、發(fā)行價(jià)格

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經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第三次會(huì)議和201*年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議通過，本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格為不低于公司董事會(huì)決議公告前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)。經(jīng)與承銷商協(xié)商一致，公司本次發(fā)行價(jià)格確定為公司董事會(huì)決議公告（201*年5月17日）前二十個(gè)交易日公司股票收盤均價(jià)14.31元的100％，相對(duì)于本次非公開發(fā)行股票的股權(quán)登記日201*年2月12日（含當(dāng)日）前二十個(gè)交易日公司股票收盤均價(jià)22.09元的64.78%；相對(duì)于本次非公開發(fā)行股票的股權(quán)登記日201*年2月12日收盤價(jià)22.61元的63.29%。2、保薦人及律師意見

（1）保薦人意見

廣發(fā)證券對(duì)公司本次非公開發(fā)行過程和發(fā)行對(duì)象的合規(guī)性發(fā)表結(jié)論意見如下："本次發(fā)行經(jīng)過了發(fā)行人必要的授權(quán)，并獲得了中國證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)；本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行對(duì)象及募集資金總額符合廈門鎢業(yè)股東大會(huì)決議和《公司法》、《證券法》、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定；本次發(fā)行的詢價(jià)、定價(jià)和股票分配過程符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《證券發(fā)行與承銷管理辦法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。"

（2）律師意見

福建至理律師事務(wù)所對(duì)公司本次非公開發(fā)行過程和發(fā)行對(duì)象的合規(guī)性發(fā)表結(jié)論意見如下："發(fā)行人本次發(fā)行的申請(qǐng)己經(jīng)獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，本次發(fā)行的《詢價(jià)函》、《申購表》和《股份認(rèn)購協(xié)議》等相關(guān)法律文書真實(shí)合法，本次發(fā)行的認(rèn)購程序、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行對(duì)象和發(fā)行數(shù)量均符合《公司法》、《證券法》、《管理辦法》等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件以及中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[201*]20號(hào)核準(zhǔn)文件的規(guī)定。"

六、相關(guān)法規(guī)

1、《中華人民共和國公司法》（201*年10月27日第十屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)

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第十八次會(huì)議修訂）

2、《中華人民共和國證券法》（201*年10月27日第十屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議修訂）

3、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》(201*年10月9日修訂中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第30號(hào)）

4、《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》證監(jiān)發(fā)行字〔201*〕302（201*年修訂）5、《關(guān)于上市公司做好非公開發(fā)行股票的董事會(huì)、股東大會(huì)決議有關(guān)注意事項(xiàng)的函》（證監(jiān)發(fā)行監(jiān)管函[201*]194號(hào)）

6、《上海證券交易所關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票有關(guān)事項(xiàng)的通知》

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