《聰明的投資者》讀書筆記

　　1、在華爾街，就像在其它任何地方一樣，并沒有一條可靠和簡(jiǎn)單的致富之路。

　　2、根據(jù)我們長(zhǎng)達(dá)50余年的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和觀察，我們從來沒有發(fā)現(xiàn)一個(gè)依據(jù)這種“追隨市場(chǎng)”(因?yàn)楣墒猩蠞q而買進(jìn)，同時(shí)因?yàn)楣墒邢碌�而賣出)的方法而長(zhǎng)期獲利的投資者。我們可以大膽地認(rèn)為，此種方法無疑是荒謬的，雖然它仍然十分流行。

　　3、賤買貴賣，該法則與華爾街一貫奉行且遺禍無窮的法則追漲殺跌是完全相反的。

　　4、華爾街的興旺主要來自于投機(jī)，而投機(jī)者整體上幾乎都要虧錢。

　　5、人們離華爾街越遠(yuǎn)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)股市預(yù)測(cè)或擇時(shí)的吹噓越值得懷疑。

　　6、我們確信，投資者不可能通過努力來成功預(yù)測(cè)股價(jià)的變動(dòng)。

　　7、聰明的投資者的傳統(tǒng)定義：在熊市(其他人都在賣出時(shí))買入，在牛市(其他人都在買入時(shí))賣出的人。但是我們認(rèn)為，投資者的下列做法是不現(xiàn)實(shí)的：努力將自己的策略建立在傳統(tǒng)方法的基礎(chǔ)上，即等到出現(xiàn)明顯的熊市價(jià)格時(shí)才去購(gòu)買任何普通股。

　　8、長(zhǎng)期以來，有一種流傳甚廣的觀點(diǎn)認(rèn)為：成功的投資技巧首先在于找出未來最有可能增長(zhǎng)的行業(yè)，然后再找出其中最有前途的公司。但事先發(fā)現(xiàn)這些行業(yè)和企業(yè)，并不像事后看到的那樣簡(jiǎn)單。

　　9、我們已經(jīng)看到，那些情緒適合于投資活動(dòng)的普通人，比那些缺乏適當(dāng)情緒的人，更能夠賺取錢財(cái)，也更能夠留住錢財(cái)。盡管后者擁有更多的金融、會(huì)計(jì)和股票市場(chǎng)知識(shí)。

　　10、多年以來，大多數(shù)投資基金也不能擊敗市場(chǎng)，盡管他們擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的專家。與此同時(shí)，證券經(jīng)紀(jì)公司所公布的股市預(yù)測(cè)結(jié)果也不能夠令人滿意。因?yàn)閺?qiáng)有力新的證據(jù)證明，他們精心預(yù)測(cè)出大的結(jié)果，還不如簡(jiǎn)單的擲硬幣方法可靠。當(dāng)然，他們對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的理解和預(yù)測(cè)更具有權(quán)威性和啟發(fā)性。

　　11、對(duì)未來多有憂慮，而不是更具信心。

　　12、我們堅(jiān)持認(rèn)為，人們幾乎無法對(duì)價(jià)格變化(無論是相對(duì)變化，還是絕對(duì)變化)做出可靠的預(yù)測(cè)。

　　13、股票交易并不是經(jīng)過徹底分析，就能夠保證本金的安全并獲得滿意回報(bào)的業(yè)務(wù)。

　　14、股市上的任何賺錢方法，只要它容易理解并且被很多人采納，那么，這種方法本身就會(huì)因太簡(jiǎn)單、太容易而無法持久。斯賓諾莎得出的下列結(jié)論既適合于哲學(xué)，也適合于華爾街：所有美好的東西，都是既罕見又復(fù)雜的。

　　15、投資于有代表性的普通股的策略并不要求有很強(qiáng)的分析能力和預(yù)見能力就可以取得成功。投資者面對(duì)的危險(xiǎn)在于，集中購(gòu)買價(jià)位很高的股票，或者購(gòu)買不具有代表性的普通股(它們的盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)要大于一般水平)。

　　16、安全邊際只能保證盈利的機(jī)會(huì)大于虧損的機(jī)會(huì)，并不能保證不會(huì)出現(xiàn)虧損。但是，當(dāng)所購(gòu)買的具有安全邊際的證券種類越來越多時(shí)，總體利潤(rùn)超過總體虧損的可能性就越來越大。安全邊際告訴我們，其股價(jià)等于或者低于其評(píng)估價(jià)值的三分之二時(shí)，可以購(gòu)買它們。

　　17、一次幸運(yùn)的機(jī)會(huì)，或者說一次極其英明的決策所獲得的結(jié)果，有可能超過一個(gè)熟悉業(yè)務(wù)的人一輩子的努力�？墒�，在幸運(yùn)和關(guān)鍵決策的背后，一般都必須存在著有準(zhǔn)備和具備專業(yè)能力等條件。金融領(lǐng)域存在著大量有趣的可能。因此，積極投資者在這個(gè)大型的熱鬧場(chǎng)面中，應(yīng)該能夠同時(shí)尋找到快樂和利潤(rùn)。興奮是肯定能找到的。

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　　就投資而言，大方向一定要把持的住，不能有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就搖擺不定。這個(gè)是最忌諱的。能賺到錢的一定是大方向判斷準(zhǔn)確并且能夠以剛毅的性格堅(jiān)持的投資者。

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