導語：大學生創(chuàng)業(yè)是一種以在校大學生和畢業(yè)大學生的特殊群體為創(chuàng)業(yè)主體的創(chuàng)業(yè)過程。隨著近期我國不斷走向轉型化進程以及社會就業(yè)壓力的不斷加劇，創(chuàng)業(yè)逐漸成為在校大學生和畢業(yè)大學生的職業(yè)選擇。下面小編將為大家整理分享關于大學生創(chuàng)業(yè)風險的文章。歡迎大家閱讀。

　　一、大學生創(chuàng)業(yè)融資環(huán)境現(xiàn)狀

　　大學生創(chuàng)業(yè)有其在技術上的優(yōu)勢，但不少創(chuàng)業(yè)項目都因為缺乏足夠的啟動資金而不能實施，或者因為中途資金缺乏而導致創(chuàng)業(yè)失敗�！百Y金條件”被受調查的大學生列為創(chuàng)業(yè)失敗的主要原因之一。目前大學生創(chuàng)業(yè)的資金來源主要有以下渠道：第一，內部融資。股東個人和家庭是大學生創(chuàng)業(yè)資金的主要來源，一項有關大學生自主創(chuàng)業(yè)的調查顯示，大學生創(chuàng)業(yè)資金中有82%來自個人和家庭。第二，政府部門和一些高校設立的大學生創(chuàng)業(yè)扶持基金。由于這一類基金要照顧到大面積的有創(chuàng)業(yè)需求的學生，規(guī)模普遍不大，對大學生個體的扶持力度較小，一些高校對大學生創(chuàng)業(yè)的啟動扶持資金少的僅有幾百元，最多也就幾千元。其目的主要體現(xiàn)在對大學生創(chuàng)業(yè)意識的激發(fā)，實際幫扶作用并不大。也正因為創(chuàng)業(yè)扶持基金目的不在于投資回報，不利于讓真正優(yōu)秀的投資項目收益。第三，銀行貸款。大學生創(chuàng)業(yè)申請的信貸額度一般較小，而且往往缺少固定資產等銀行要求的抵押物，缺乏有效的信用擔保，銀行出于控制信貸風險、降低信貸審批成本等方面的考慮，也往往不太愿意給大學生創(chuàng)業(yè)項目提供支持。只有很少一部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)能與銀行建立信貸關系，因此，使國家出臺的相關信貸優(yōu)惠政策難以得到有效執(zhí)行。第四，社會上的風險投資基金。大學生創(chuàng)業(yè)項目能獲得這類風險投資的是極少數(shù)。一方面是因為我國的資本市場本來就還不完善；另一方面，大學生的創(chuàng)業(yè)項目大多數(shù)在發(fā)展前景和創(chuàng)業(yè)團隊的管理能力等方面很難達到社會上風險投資機構的要求。

　　二、以教師為投資主體的創(chuàng)業(yè)融資分析

　　以教師為投資主體的風險投資是由一些有成功創(chuàng)業(yè)經驗、家底殷實、了解市場的教師領頭成立風險投資基金，吸引有資金實力的教師投入資金，向大學生創(chuàng)業(yè)者提供資金，還用他們長期積累的經驗、知識和信息先幫助企業(yè)管理好人員更好地經營企業(yè)，盡力幫助創(chuàng)業(yè)者取得成功。以教師為投資主體的風險投資能較好地解決大學生創(chuàng)業(yè)的融資需求。第一，以教師為投資主體的風險投資額度較小。大學教授作為投資主體，雖然都有一定積蓄，但比起社會上的風險投資主體，他們的投資額還是很小的，這正好迎合了大學生創(chuàng)業(yè)不大的資金需求額度。中國共青團成都市委調研組對成都大學生創(chuàng)業(yè)園區(qū)的532家企業(yè)進行的調研數(shù)據(jù)顯示，76.66%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金需求在50萬元以下，其中資金需求規(guī)模在20萬元以下的企業(yè)占到60%，35%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨的融資資金缺口小于10萬元。而這一規(guī)模的資金需求很難引起社會上風險投資基金的興趣。第二，投資的不確定性相對較小。在風險投資主體與創(chuàng)業(yè)主體之間的委托代理關系中，由于信息的不對稱，容易導致雙邊逆向選擇和雙邊道德風險。而學校老師和創(chuàng)業(yè)學生之間有比較多的了解，雙方都能較多地獲取對方的私人信息。一方面，教師作為投資主體能了解到學生真實的個人信息，并且在教學和管理過程中對學生的科研能力、管理能力、創(chuàng)新精神以及性格特征都有較多了解，并且能及時地觀察到學生在創(chuàng)業(yè)過程中積極性等心態(tài)的變化。另一方面，學生在學校長期和老師接觸，也能通過平時的學習了解到投資的老師的科研能力、管理能力以及職業(yè)操守等關系到風險投資主體的顧問能力與努力水平的信息。在相互了解的基礎上進行風險投資，能夠在很大程度上降低投資的不確定性。第三，對教學工作的激勵。教師通過風險投資指導大學生創(chuàng)業(yè)能在很大程度上激勵學生主動學習，同時也激勵教師更積極地向學生傳授知識和技能。從學生的角度來看，學生將學習目標和創(chuàng)業(yè)目標結合起來，為了創(chuàng)業(yè)的成功學生更加主動地學習，填補知識的空缺，及時更新知識，各項能力也得到鍛煉。即便創(chuàng)業(yè)失敗，學生也在這一過程獲得了老師提供的額外指導，在知識和能力上有所收獲。從教師的角度來看，在高校推行這一風險投資模式能改變高校老師重自身科研能力的提升而輕學生知識技能培養(yǎng)的現(xiàn)狀，教師在投資后通過向學生創(chuàng)業(yè)團隊提供后續(xù)咨詢服務提高學生的能力，轉化為創(chuàng)業(yè)成功帶來的投資回報，也是對教師努力的回報。第四，投資中的風險和激勵。由學生組成的創(chuàng)業(yè)主體往往具有一些創(chuàng)新思想，但不能或不愿意投入過多資金，在風險偏好上表現(xiàn)出明顯的風險規(guī)避，融入風險投資后，容易產生對老師在管理和決策上的依賴，容易出現(xiàn)不努力的道德風險。而風險中性的教師投資主體，如果學校的投資項目不多，則很難通過分散投資來實現(xiàn)資金在正常水平的獲利。因此，鼓勵大學生創(chuàng)業(yè)以及在創(chuàng)業(yè)過程中不斷對其進行激勵是決定這一風險投資模式能否成功的關鍵。

　　三、風險投資基金的契約安排及組織結構

　　在以教師為投資主體的風險投資中，學生創(chuàng)業(yè)團隊投入技術與人力，教師投資主體投入金融資本、技術指導、政策指導、理順管理團隊、幫助創(chuàng)業(yè)團隊獲得各種商業(yè)資源、幫助團隊開拓市場等。我們可以把風險投資看做創(chuàng)業(yè)團隊的人力資本和投資主體的金融資本、管理知識之間的合作過程，對權益的合理分割應兼顧到投資主體的權益和對創(chuàng)業(yè)者的激勵。和所有的風險投資一樣，以教師為投資主體的風險投資首先應解決好的是防范雙邊道德風險，也即是設計有效的契約。目前可用以防范創(chuàng)業(yè)投資領域雙邊道德風險的契約工具包括債券、普通股、可轉換證券等金融工具，國內外學者在比較對各種工具并分析其適用條件的基礎上，基本上認同可轉換證券優(yōu)于其他工具，同時認為分階段投資可以激勵創(chuàng)業(yè)企業(yè)家努力工作。但由于學生創(chuàng)業(yè)項目往往投資較小，根據(jù)Casamatta（2003）的研究結果，在投資較小時，創(chuàng)業(yè)投資家持有普通股，而創(chuàng)業(yè)企業(yè)家持有優(yōu)先股更能防范雙邊道德風險；學生創(chuàng)業(yè)中又特別需要進行激勵，而可轉換證券對創(chuàng)業(yè)投資家的激勵作用明顯對創(chuàng)業(yè)企業(yè)家激勵不足。和社會上的風險投資不同，教師作為風險投資主體在投資動機上多了一層對學生創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)成功的希望，其投資回報可以低于社會上的風險投資，在防止雙邊道德風險時重點應該是激勵作為創(chuàng)業(yè)者的學生而不是作為投資者的老師。因此，在對學生創(chuàng)業(yè)項目進行風險投資時應主要使用可轉換證券，輔之以其他契約工具，以提高對學生的激勵水平。另外，風險投資基金應充分利用教師在資金方面和管理經驗上的優(yōu)勢，教師中不乏有管理經驗以及成功創(chuàng)業(yè)經歷的成員，可以由他們作為顧問團，向創(chuàng)業(yè)團隊提供管理咨詢類的服務，而其他教師都可以作為投資人進行投資而不參與管理，不提供任何智力支持，由此形成的風險投資基金99%的投資來源于投資人，剩下1%的投資來源于顧問團。顧問團可以獲得2%-3%的年管理費，剩余收益投資人獲得70%-80%，而顧問團獲得20%-30%，

　　四、對大學生創(chuàng)業(yè)環(huán)境改善的建議

　　第一，激勵大學生創(chuàng)業(yè)。首先，只有當大學生創(chuàng)業(yè)項目足夠多時，才能分散風險投資基金的風險，才能吸引高校教師加入到投資主體中來，以教師為投資主體的風險投資模式才能得以生存。其次，大學生創(chuàng)業(yè)團隊的努力程度是創(chuàng)業(yè)項目成功的關鍵因素，在風險投資中，契約安排要充分考慮大學生創(chuàng)業(yè)項目的特征以及大學生創(chuàng)業(yè)者的特征，不照搬社會上風險投資的企業(yè)工具，形成適合大學生創(chuàng)業(yè)投資的契約安排，充分激勵大學生。第二，為大學生創(chuàng)業(yè)放寬條件。一項風險投資的期限一般在3-7年，我國高校的學制一般是3年或4年，大學畢業(yè)后繼續(xù)在本校攻讀研究生才能達到7年，而大學生自主創(chuàng)業(yè)一般在大三大四才開始，大學生創(chuàng)業(yè)和參加學校學習多有沖突。實行彈性學制更有利于大學生創(chuàng)業(yè)，同時也應為高校教師作為普通合伙人參與企業(yè)管理提供便利。第三，整合高校資源。風險投資基金不一定要局限于一個高校的老師，可以跨高校，甚至跨地區(qū)進行，這樣不但可以有更多資金，形成更優(yōu)秀的咨詢團隊，也有利于風險資金投資到更多的創(chuàng)業(yè)項目，分散投資風險。

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